第64章 估值模型的拉锯战 (1/5)

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年孟夏的深圳，香格里拉酒店三楼会议室的空调冷气带着几分刻意的凛冽，将窗外湿热的南风隔绝在外。长条红木谈判桌泛着温润的光泽，桌面上摊开的纸质报表、黑色皮质文件夹与银色计算器整齐排列，像一套等待拆解的

“商业代码”。红杉资本的周明远坐在主位，指尖捏着一支钢笔，目光落在面前的《龙腾科技

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年

q1

财务报表》上，眉头微蹙；李伟坐在一旁，手里的笔记本已经写满半页，笔尖悬在纸上方，似在斟酌措辞；年轻分析师赵凯则低头按着计算器，“咔嗒”

声在安静的会议室里格外清晰，像在为这场即将开始的估值博弈敲打着前奏。

张天放与苏月晴坐在对面，前者身着一身浅灰色西装，袖口挽至小臂，露出腕上一块普通的电子表

——

这是他为数不多的

“正式装扮”，却难掩周身沉稳的气场；后者则穿了件米白色连衣裙，手里握着一杯温热的红茶，指尖轻轻贴着杯壁，目光在红杉三人与张天放之间流转，像一个随时准备

“调试参数”

的协调者。

“张先生，经过三天的尽职调查，我们对龙腾的财务健康度、团队稳定性都很认可。”

周明远率先开口，声音里带着资本方特有的审慎，他将一份打印好的估值报告推到张天放面前，“基于当前数据，我们给出的估值是

8000

万人民币。”

纸张划过桌面的

“沙沙”

声刚落，赵凯立刻补充：“我们的模型参考了国内硬件公司的平均市盈率

——

联想去年市盈率约

12

倍，方正

10

倍，龙腾目前汉卡业务年利润约

650

万，按

12

倍市盈率计算，估值

7800

万；再加上研发中的操作系统专利溢价

200

万，合计

8000

万，这已经是同行业的上限水平。”

他说着，将计算器转向张天放，屏幕上的

“”

字样亮得有些刺眼。

张天放没有立刻看报告，而是抬手拿起桌上的钢笔，在空白便签纸上轻轻画了一个简单的

“市盈率公式”：pe

=